أسهم الذهب ومؤشر الذهب

فيما فقد متوسط داو جونز الصناعي 1880 نقطة بين 21 يوليو تموز وصبيحة 11 أغسطس آب، انطلق سعر الذهب ليرتفع 10.5%، بما في ذلك انطلاقة كبرى نسبتها ما يزيد عن 6% منذ مطلع الأسبوع. ولكن أسهم تعدين الذهب لم تجنِ الفائدة المرجوة من انطلاقة هذا الأسبوع، فباستثناء قفزة لمرة واحدة رفعتها بنسبة 5% يوم الأربعاء الماضي، تلقت غالبية هذه الأسهم ضربة مماثلة للتي تعرضت لها السوق عموما، حيث هبط صندوق Market
Vectors Gold Miners ETF (NYSE: GDX) المتداول في الأسواق المالية بنسبة أكثر من 6% منذ 3 أغسطس آب وحتى ال 8 منه، في نفس الوقت الذي كان فيه الذهب نفسه في خضم انطلاقة إلى أعلى.
وكنا قد شاهدنا في موعد سابق من العام الحالي كيف انفصل أداء أسهم شركات تعدين الذهب عن الزخم الذي اكتسبه الذهب خلال مرحلة تصحيحية مر بها في أواخر يناير كانون الثاني. وبحلول مايو أيار، كانت الفجوات بين شركات التعدين قد اتسعت، فيما أخذ الذهب المادي مسرعا في طريقه للصعود.
ومنذ فبراير شباط الماضي هبط سهم شركة تعدين الذهب وسائر المعادن Agnico-Eagle Mines Ltd. (NYSE:
AEM) بنسبة 16%، وخلال الفترة نفسها ارتفع سعر الذهب بمقدار 400 دولار للأوقية الواحدة، وهي نسبة 29.5%. وتسعى شركة AEM، مثلها مثل شركات التعدين الأخرى لاستعادة السعر العالي الذي كان سهمها قد بلغه في ديسمبر كانون الأول 2010، ولم يزدها إلا صعوبة في سعيها هذا اندلاع حريق في أحد مواقع تعدينها، واضطرارها لخفض عدد موظفيها ومستوى إنتاجها.
ولكن الشركة المذكورة ليست وحدها تخوض صراعا خلال الستة شهور الأخيرة، فهناك شركة Kinross Gold Corp. (NYSE: KGC) التي هبطت أسهمها بنسبة 6.3%، ثم شركة . Great Basin Gol
(AMEX: GBG) التي تعرضت لانخفاض مقداره 25.5% منذ شباط آذار. أما IamGold (NYSE: IAG) فقد انخفضت أسهمها بنسبة 8.4%، فيما نزلت أسهم شركة Newmont Mining (NYSE: NEM) بنسبة متواضعة بلغت 1% فقط. وقد تعرضت شركات التعدين الصغيرة لنكسة أكثر خطورة.
ولكن هناك استثناءات، مثل Yamana Gold (NYSE: AUY) و Goldcorp (NYSE: GG) و and Eldorado
Gold Corp (NYSE: EGO) والتي ارتفعت جميعها بنسب تتجاوز ال 10% خلال الفترة المشار إليها.
والسؤال الذي يقض مضاجع المستثمرين هو: هل شركات التعدين هذه صالحة لأن تكون «ملاذا آمنا» ليس إلا، أم إنه يمكن اعتبارها استثمارا جيدا في الذهب المادي، خاصة وأن هناك تبنيا واسعا للصناديق المتداولة في البورصة – ال ETF؟ إذا نظرنا إلى نفس فترة الستة شهور، رأينا أن أسهم شركات التعدين قد حققت النتائج التالية: SPDR Gold
Trust (NYSE: GLD) – ارتفاع بنسبة 28.4%؛ PowerSh5ares DB Gold Fund (NYSE: DBP) – ارتفاع بنسبة 27.4%؛ iShares Gold Trust (NYSE: IAU) – ارتفاع بنسبة 28.5% خلال الأشهر الستة الماضية. ويعني ذلك أنها حققت ما كان مفروضا فيها تحقيقه وسارت على خطى الذهب بشكل أقرب ما يكون إليه.
هناك فرص جيدة في أن ترتد الأسهم إلى الاتجاه الآخر، حيث يكون أداء شركات تعدين الذهب عادة متأثرا بالذهب باتجاه الارتفاع، بمعنى أن احتمال ارتفاع أسهم شركات التعدين يعتبر أكبر من احتمال ارتفاع الذهب.
فإذا أردتم الحماية والارتباط المباشر بسعر الذهب، فإن صناديق ال ETF ليست خيارا سيئا، أما إذا كنتم تسعون لتحقيق الأرباح، فاشتروا أسهم شركات التعدين ما دامت أسفل السلم.