يعتقد محللو «جي بي مورغان» أن هناك خمس قوى كبيرة يمكنها تشكيل الانتعاش الاقتصادي العالمي، وعائدات الأصول عام 2021، وهي: الفيروس، السياسة، التضخم، الأسهم، الدولار:
1- الفيروس
على الرغم من أن «كورونا» لا يزال يمثل خطرا مهما، لكن من المتوقع أن يتضاءل تأثيره في الاستثمار خلال 2021، ولا يعتقد «جي بي مورغان» أنَّ اللقاح قد يكون شرطا أساسياً للناتج الاقتصادي لتجاوز مستويات ما قبل الجائحة في قطاعات ومناطق معينة، بما في ذلك الولايات المتحدة الأميركية.
2- السياسة
يتساءل محللو «جي بي مورغان» عن الحكومات التي ستستمر في تقديم الدعم لشعوبها بعد الجائحة، وتقديم الدعم للشركات المتضررة أيضا؟ كما أضافوا أن موقف السياسات العالمية داعمٌ للأصول ذات المخاطر، لكن الاختلافات في دعم السياسات ستقود إلى نتائج نسبية. فمن المرجَّح أن يجد المستثمرون فرصةً للاستثمار في الأسهم الأميركية والآسيوية، والسندات ذات العائد المرتفع، والشركات المعروضة للاستثمار في البنية التحتية الرقمية.
3- التضخم
يتساءل «جي بي مورغان» عما إذا كان ارتفاع الأسعار سيتزايد بسرعة كبيرة أم ببطء شديد؟ كما أضافوا أن التضخم المرتفع بشكل طفيف سيكون متسقا مع خلفية النمو العالمي المتحسن، وتريد البنوك المركزية زيادة التضخم بشكل طفيف. إذ تعافت توقعات التضخم الآجلة بالفعل إلى مستويات ما قبل كورونا في الولايات المتحدة، لكنها لا تزال أقل من هدف الفدرالي البالغ +%2. في غضون ذلك، لا تزال التوقعات في منطقة اليورو واليابان منخفضة. ونظراً لتوقعاتهم بأن معدلات السياسات ستبقى بالقرب من الصفر على الأرجح لبضع سنوات؛ فإن السيولة الزائدة لا تعد جيدة للمستثمر، مضيفين أنه يمكن للمستثمرين الاعتماد على السندات الأميركية ذات العائد المرتفع، والأسهم المفضلة. علاوة على ذلك يمكن أن تكون هناك فرصة للأصول التي تعمل بشكل جيد، عندما يرتفع التضخم من مستويات منخفضة، مثل العقارات، والبنية التحتية، والسلع.
4- الأسهم
وفيما يتعلق بالأسهم، طرح «جي بي مورغان» تساؤلا عن مدى استدامة التقييمات الحالية الخاصة بالأسهم؟ إذ توقعوا أن الاستثمار في الأسهم خلال العام المقبل سيتفوق على الاستثمار في أدوات الدخل الثابت.
5- الدولار
قال محللو «جي بي مورغان» إن من المحتمل أن يستمر في التراجع والضعف، ولكن بشكل متواضع بالمقارنة مع المستويات الحالية. فمن المرجح أن يقوم المستثمرون بتحويل الأموال من الملاذ الآمن في الولايات المتحدة إلى فرص ذات عائد أعلى في أماكن أخرى، مع استمرار التعافي العالمي، مضيفين أنه يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بانكشاف العملات، وأن يأخذوا بعين الاعتبار المستفيدين من انخفاض الدولار مثل الأسواق الناشئة.
أفضل أفكار الاستثمار
1- التحليل الدقيق
يرى المحللون في «جي بي مورغان» أنه بالإضافة إلى أهمية التحليل الدقيق، يتم البحث باستمرار عن فرص داخل الأسواق للمستثمرين لتحقيق عوائد مقنعة على المدى القريب. وتعد الاستفادة من الانتعاش العالمي المرتقب أفضل الأفكار التجارية لعام 2021؛ لأنهم يرون فرصة ذهبية في أسهم الأسواق الناشئة، والدخل الثابت.
2- التركيز على الأصول الحقيقية
يعتقد محللو «جي بي مورغان» أن البنوك المركزية ستنجح في احتواء معدلات التضخم المرتفعة حتى لو استغرق الأمر وقتا طويلا. لذلك، يجب على المستثمرين البحث عن الأصول التي تعمل بشكل جيد، عندما يرتفع التضخم من مستويات منخفضة. ويمكن أن تكون هناك فرص للاستثمار في الأسهم والسلع.
3- الرافعة المالية
الوضع في الاعتبار مسألة الرافعة المالية، وذلك لأن البنوك المركزية تريد أن تعزز الاقتراض، ويعتقدون أن الاستثمار في الطبقة العليا من سوق الولايات المتحدة الأميركية ذات العائد المرتفع، واختيار سندات الشركات عالية الجودة في الأسواق الناشئة ذات الرافعة المالية المتواضعة، يمكن أن يعزز العوائد مع الحفاظ على جودة الائتمان.
4- التنويع الحكيم لسلة العملات
يتوقع «جي بي مورغان» ضعف الدولار الأميركي بشكل طفيف مع استمرار تعافي الاقتصاد العالمي. لذلك يجب على المستثمرين التفكير في تنويع محافظهم الاستثمارية لاكتساب التعرض للأصول المقوَّمة بعملات أخرى.
5- البحث عن الفرص
إذ يمكن أن توفر الأسواق التي يتم التغاضي عنها فرصة لتحقيق عوائد ضخمة. على الرغم من المخاطر المحيطة بالشؤون المالية للبلديات والولايات؛ فإن محللي «جي بي مورغان» إيجابيون بشأن السندات المحلية عالية العائد في الولايات المتحدة الأميركية، بالنظر إلى التقييمات الجذابة، والعوائد النسبية المقنعة.
القبس
